铅价遭遇“黑色星期五” 基本面差诱发市场恐慌

1、　　国内外库存走势分化　　伦铅库存自3月末开始大幅持续降低，注销仓单率已由3月中旬的35%增至55鬈熵痼霄%左右，每日库存平均减少约2500吨，总库存量现已由前期的19万吨左右降至17万吨。相较于外盘库存的持续降低，国内交易所库存却呈现持续增加的趋势：截至4月7日当周，上期所铅库存已达7.25万吨，较1月初的2.89万吨增加4.36万吨，增幅高达151%。

3、　　3月精炼铅产量环比增加10%　　3月全国原生铅产量26.2万吨，环比上升10.2%，同比下降8.4%。1-3月全国精炼铅累计产量75.3万吨，同比增加5.1%。3月的增量主要来自于工作日恢复正常，部分大型炼厂产量较2月恢复至正常水平。与此同时，也有部分炼厂停产减产，但对整体产量影响有限。

5、　　现货窄幅波动，成交低迷　　上周现货铅1#波动较小，长江有色报价基本在17450元/吨，贴水幅度在100元/吨左右，但下游需求不旺使得成交依旧清淡。周五沪期铅暴跌发生在午后，市场来不及反应，使得现货迅速转为升水1000元左右。

7、　　铅市需求惨淡，铅价走势下挫　　铅蓄电池主要用于汽车(37.33%)及电动自行车(29.08%)。历史数据显示一二季度通常为铅蓄电池需求淡季，主要由于汽车及电动车电池更换通常在气温较低的冬季，因为气温下降会导致老电池加速老化，发生启动困难需要更换新电池，因此天气回暖下游需求也逐步转淡。