如何对公司进行估值的四个定律

1、 1、估值的最高境界就是不估　　公司就如人一样，也有它的生命周鲋逐噗瘀期。所以初创期的公司就好比刚出生的婴儿，要估算出它们的合理价值几乎是不可能的。如果一个人说自己能正确估算出每个公司的内在价值，靓脘堤窳他不是疯子就是骗子。　　估值的最高境界不是万能，而是无为。有时候不估值就是最好的估值方法。譬如，巴菲特在网络股狂潮中，就坚守自己的能力圈。他在股东大会上坦诚地说：“我们了解科技产品，也了解它们对人类的益处，只是不理解科技企业未来10年会如何发展……你可以了解钢铁、房屋建造，但让你分析一家房屋建造商未来5年或10年的发展前景则是另一回事。理解企业生产的产品不会有什么问题，但预测企业未来10年的发展前景是个很大的问题……所以，并非我们不去尝试理解科技股，只是我们无法理解科技企业，我们看不清它们的未来。对我们来说，有许多事情超出了我们的理解范围。”　　要提高估值的正确率，最关键的就是坚守我们自己的能力圈，尤其是选择那种业务简单易懂的公司。彼得·林奇也倡导关注自己工作、生活密切接触的行业、公司，本意也就是这样的公司你更能看的懂。

3、 3、避开增长率陷阱 成长股一直是大家追捧的对象，我们估值时要注意避开增长率陷阱。事实上，如果一个项目前期投入超过了建成后其资产产生的现金流量的折现值，成长反而会摧毁俩乎馔像企业的价值。那些分析师口口声声将“成长型”和“价值型”列为两种投资风格，只能表现他们的无知。成长只是价值评估的因素之一，一般是正面因素，但有时是负面因素。　　估值时候，一定要合理地估算增长的价值。避开定价过高的股票，避开过度竞争的产业，才是成功之道。彼得·林奇、波顿·马尔基尔都不喜欢热门股，本意也就是这些股票普遍定价过高，而非排斥成长股。热门概念股其中不乏有些伟大公司，但同样有数量不少的滥竽充数者，一旦糟糕的业绩本性暴露，迎接投资者的就是戴维斯双杀，风险不言而喻。但并不是说因此就应转向价值取向的极端，唯够便宜、够低市盈率才买，行业成长性和公司优异性比纯粹的依靠财务报表估值更重要。成长是价值评估的因素之一，但这个因素是很难量化的。那些主张投资市盈率不超过20之类精确数字的价值投资者，在我看来没有很好的理解“大概”这个词的内涵，是很难抓住A股中的超级大牛股的。