新三板市场的投资逻辑（学习心得）

1、当前新三板市场存在的问题——交易功能丧失估值功能缺失融资功能不足研究动力不足投资者没有赚钱效应

2、未来政策走向——未来一定是独立市场，但是需要时间退市制度今年下半年实施私募做市今年下半年实施投资者门槛降低公募资金入市转板IPO进入黄金期

3、投资价值——做市的价值，尤其是私募做市的价值分层的价值，尤其是进一步分层的价撕良滤儆值（创新层公司净利润1000-5000万的比例57.47%，超过1000万的达到77.64%）并购的价值IPO转板的价值

4、投资风险——准入门槛较低，中小企业占比高，商业模式不太成熟，存在破产和清算风离艾参拟险。做市门槛高，存在流动性风险。宽进严出的政策下，存在一定的退市风险。挂牌企业多，行业门类广，存在一定信息不对称的风险。

5、投资逻辑——跨市场投资是当前市场仅有的投资逻辑，新三板股权投资是介于PE股权投资和A股之间的一种投资。投资新三板股权，进可攻退可守。

6、新三板企业与未挂牌企业的区别——信息披露相对充分、公司治理相对完善、规范成本较低

7、确保投资成功的三要素——复合型新三板投资团队的搭建投资经理和风控经理双线管控保姆式的投后管理