中国企业赴境外上市有哪些实务挑战呢
1、战略.1) 将企业（法人）与股东个人（自然人）混为一谈 •.2) 大股东一言堂，将企业当作“提款机” •.3) 企业决策和发展方向极度依赖个人的判断与能力 •.4) 战略制定只定性不定量，经济上不可行 •.5) 以短期资源、短期资金，赌长期业务或现金回流较慢的业务 •.6) 对经济环境、产品或服务的市场趋势、产业前景与企业发展前景的结合度，没有可度量、具备说服力的阐述 •.7) 有战略概念，无实现方案、相关预算、可行性分析和执行步骤 •.8) 报喜不报忧，只看前景不看障碍，没有战略失败、执行失败方面的前瞻性对策 •.9) 对执行某种战略的收益实现方式、规模缺乏定量依据 •.10) 没有有效整合核心资源；或虽有整合，但未使其在数据上得到体现 •.11) 当新组建部门、新上产品线，或新推出服务时，相关的控制制度跟不上；或尚未意识到如何将其在战略、经营、财务和内部控制方面，进行衔接 •.12) 企业的对外宣传口径、图片或形象，不符合（投资者心中的）企业定位，或存在夸大企业实际能力的成分 •
2、法律.1) 所在行业受《外商投资产业指导目录》关于投资比例或准入方面的限制 •.2) 涉嫌走私或经营非法业务 •.3) 涉嫌向公务员行贿，或向供应商收取赞助费，或直接向客户(或影响客户决策的人员)付咨询费等违反《反不正当竞争法》的行为——实质重于形式，而不论其名目 •.4) 股东本人曾有因违法事项受行政处罚或刑事制裁的历史 •.5) 企业曾有因违法事项受处罚或制裁的历史 •.6) 企业聘请的律师、顾问，代表企业而进行的不适当或违法行为 •.7) 没有与员工签署劳动合同，未代扣代缴个人所得税或缴纳社会福利费 •.8) 企业资产的来源非法，或形成过程非法，或该资产本身已无法取得所有权证 •
3、税务及工商管理.1) 企业所在行业是否适用营业税、所得税不确定；或适用的税率不确定 •.2) 企业所在地的税务局对企业适用税项及税率存在异议 •.3) 就过往涉税事项，曾受处罚 •.4) 就过往涉及经营范围、业务运营等其他方面，曾受处罚 •.5) 企业（或其子公司）曾错过年审，或未进行（年度）法定申报，股东或执行董事已被列入黑名单 •.6) 税收方面的优惠可能随着外资进入而停止 •
4、会计.1) 将股东个人的交易事项与企业的交易事项混合记账 •.2) 股东（法人或自然人犬匮渝扮）从企业提款，既未做分红处理，也无借款约定 •.3) 股东购置的实物资产由企业使用，但企业并未记录租金，或未同时记录资产及应付款 •.4) 股东投入实收资本后，抽出再增资(循环往复)，从而形成巨额应收股东或应收其关联方的款项 •.5) 出于避税目的，对内、对外两套账； •.6) 或虽无完整的两套账，但收入、成本、费用及其他明细有两套；甚至由于编制口径长期不同，已无法明确两套账的区别所在 •.7) 将企业收入 / 往来款项存入个人账户；或同时存在坐支行为 •.8) 按照“收付实现制”而不是“权责发生制”记账，没有预提、待摊概念 •.9) 误用，或按“有利、省事”原则曲解会计政策；会计政策适用不连贯 •.10) 日常会计处理不及时、不准确、不完整，例如已投入使用的工程未转入固定资产，固定资产不按时计提折旧等 •.11) 对特殊业务、特别的会计事项，例如合并商誉、金融工具（可转换债券、限制性股票、认股权、以股价为基础的奖励计划等）、资产的公允价值等，在确认、计价方面没有进行及时、适当的处理 •.12) 就短期投资或长期投资的账面价值，没有了解投资对象的市场价值，或没有审阅被投资单位报表，以确定投资的公允价值，从而错报或漏报减值准备 •.13) 重大会计差错及报表“重新表述” •.14) 会计人员不理解美国会计准则(U.S. GAAP) •.15) 缺乏集中控制的、全面的会计政策和程序手册，以指导会计人员编制日常的美国会计准则下的报表 •
5、投资并购.1) 在投资新能源、新产品、新的业务线、新的服务类型时，没有充分考虑其已知和潜在风险，以及企业对该风险的吸纳程度 •.2) 没有考虑纵向并购节约成本、或横向并购扩大规模时的经济可行性 •.3) 没有考虑企业文化整合、人员控制不力方面的负面影响 •.4) 没有投资预算管理、可行性分析 •.5) 对并购的标的没有进行合理估值；或虽已估值，但未以书面记录 •.6) 决策未经过股东大会或董事会批准 •.7) 与并购对象自身而非并购对象的股东签署并购合同（即形式上未得到对方股东认可，而是管理层在自卖自身） •.8) 并购后，未跟进合同的执行与管理 •.9) 收购方的内部控制制度未被推广至被收购企业 •
6、与财务报告相关的内部控制.1) 没有针对美国上市的财务报告披露政策和程序 •.2) 没有明确制定并颁布的审批权限清单 •.3) 没有预算管理 •.4) 超越权限审遄噌缱蹑批，或分拆审批标的从而满足不同层次的审批权限要求 •.5) 当财务部不复核工资、奖金计算表而是见到批复就拨款时，人力资源部与相关人员合谋，多发工资（或同时）少计税金 •.6) 对实物资产不盘点，或有盘点但无记录；没有资产流转的进、销、存记录 •.7) 没有划分成本中心，或成本中心没有落实到个人，使得责任不能落实到人 •.8) 当人员离职或长期出差时，由其占用的资产未得到及时清查和处理 •.9) 对客户没有信用控制；长期挂账资产或应收款项，无人跟踪其回收状况.10) 未核实租入或购入资产的出租/出售方是否有权利出租/出售，导致纠纷 •.11) 未比较业务容量、产出比率，与对应的财务数据相配比的逻辑合理性 •.12) 会计人员只有出纳功能，不复核业务数据，对业务变动导致的会计变化麻木不仁 •.13) 没有将每月银行存款余额与银行记录进行对账；或未对差异编制银行余额调节表；或未对差异及时作出账务处理 •.14) 资产的内部调拨、拆卸、组装、报废、处置没有记录，或同时这些行为也未得到批准 •.15) 股东把与企业相关的资产抵押给他人，或以企业资产为他人提供担保，未告知企业；或虽告知企业，而企业并无适当记录；或未经股东大会或董事会批准 •.16) 股东未经股东大会或董事会批准，占用、处置或出售资产 •
7、控制环境、信息与沟通.1) 企业自上而下通同作弊 •.2) 股东及高级管理层没有职业操守，泄漏公司机密；或没有对诚信、公平的价值观的追求，亦不鼓励、要求下属有此追求 •.3) 企业的部门、报告层级设置不能满足内部控制的“及时、准确、有效”的目标 •.4) 在关键领域，控制设计无效或控制执行失效，未得到纠正 •.5) 存在“管理层凌驾于制度之上”的行为，关键岗位的控制人员对此无动于衷 •.6) 财务人员“等、靠、要”现象严重，从不主动与资产管理和业务运营部门沟通，以便及时处理会计信息；资产管理和业务部门也从不主动向财务部门报告 •.7) 没有IT一般控制的目标、方法和执行手段 •.8) 当企业的IT系统、工资系统或核心业务流程外包给服务机构时，企业对该服务机构的相关运作的完整、准确、有效和访问限制等方面，缺乏了解和控制 •.9) 声称有控制，但没有控制得到执行的记录 •
8、人力资源.1) 人力资源政策(薪酬体系、培训策略、发展机遇等)与战略发展不匹配，无助于吸引和挽留核心人员 •.2) 董事会或有决策权的股东只关注现金/存款余额，不关心会计处理及会计问题；或不懂财务管理，且无相关培训计划 •.3) 会计人员职业技能不足，既不懂会计准则，也不懂如何应用与本行业、本企业相关的重大会计政策 •.4) 财务方面的最高负责人员没有上市合规方面的经验或能力，亦未接受相关培训 •.5) 人员习惯于循规蹈矩，没有对更高层次的称职能力的追求 •.6) 每年高于10％或高出警戒线的人员流失率未得到充分注意 •
9、经营管理与业务操作.1) 核心资源储备数量不足，或该资源本身已面临峰值 •.2) 核心技术、核心资产涉及侵权、盗版，核心人员涉及违规、违法事项 •.3) 沿袭起家时以“人身依附”为基础的管理手段，在企业规模扩大、业务内容复杂化的情况下，这种管理方式造成人员懒惰、信息交流不畅 •.4) 业务统计不准确、口径不一致、报送不及时；无人审阅或无人进行“多渠道”交叉复核 •.5) 企业的财务、业务、人员、股权关系、经营管理决策等不独立 •.6) 重大工伤或生产事故，结论未定 •.7) 股东或高级管理层经营与本企业相竞争的业务，无论其是否利用本企业技术、资源 •.8) 企业的主要客户或供应商局限于个别单位 •.9) 企业的业务没有创新，管理与执行团队缺乏创新能力 •.10) 产品或服务质量缺陷 •.11) 品牌与信誉危机 •.12) 只注意自身经营，无视竞争对手存在，对竞争对手的竞争手段没有深入了解和对策 •.13) 采取非法手段扩大业务，或恶意贬低竞争对手，或误导消费者 •
10、风险管理.1) 没有明确的风险事件识别与对策 •.2) 没有对外发布企业信息、决策、定期报告的“统一”渠道和口径；或尚未意识到非标准信息、“拍脑袋决策”将对企业带来的重大负面影响 •.3) 股东、董事或高级管理层尚不清楚回答外部投资者、媒体、消息人士的问题的一般方法与侧重，忽视错保、漏报的重大风险；或无相关培训计划 •.4) 公司不了解企业管治规则的最新变化，整体没有上市合规方面的能力或培训计划 •
11、私募.1) 企业对自身价值没有充分的、合理的定量测算 •.2) 忽视与投资者的利益冲突，过分相信和依赖其方案 •.3) 忽视控股权被稀释的风险 •.4) 不清楚私募投资者与企业的战略结合程度、结合点 •.5) 对募集资金的用途不明确 •
12、上市及融资方案.1) 上市目的不明确，为上市而上市 •.2) 企业对自身价值没有充分的、合理的定量测算，孤注一掷或摇摆不定 •.3) 忽视与保荐人、承销商、投资者的利益冲突，过分相信和依赖其方案 •.4) 在上市过程中未能充分保密 •
13、路演.1) 不直接、不恰当、无穿透力的表述，使得一方面投资者对于公司的理解有错位，另一方面没有对篁滏冈房恰当的投资者作出恰当的表述，直接影掌哆谜牌响上市后的股价走势，该种错误将无法挽回。例如公司认为自己于传统行业中有高创新的能力，因而收益将不断增长，而投资者却只认识到公司属于传统行业，股价稳定但增长空间有限 •.2) 当投资者带着对国际市场的一般印象，例如对于原材料价格走势、产品销售价格走势的“外部了解”来质询公司时，公司未能在国内市场明确不同的情况下，予以有力的澄清 •.3) 受众选择不慎重，不了解所面对的投资者的构成、行为方式、投资理念和偏好 •.4) 投资要点不明确、不简捷、不直接；或强调的是“非主动性、非竞争性”的内容，比如政策扶持、市场大势等“你不过是比较幸运，别人也可趁势而上”的内容 •.5) 产品和公司定位不明，特色不突出。没有把企业的核心竞争力、企业的个性化的“卖点”清晰、简明的用资本市场的语言展现给投资者 •.6) 没有以精炼的、最有效的证据和数据证明企业价值所在、行业地位、市场空间、管理团队、竞争优势和成长性 •.7) 对于市场环节理解不充分，未能严密回答关于产品定价、竞争对手、商业模式及客户基础等方面的问题 •.8) 推介材料在整体上不够清晰，细节上缺乏逻辑 •.9) 推介材料在关键问题或细节上自相矛盾，或与一般公开信息不一致，或企业有多种信息口径 •.10) 对投资者关注的问题，例如当下公司正在面临的知识产权纠纷，没有应对 •.11) 忽视市场上流传的有关于企业的负面信息或小道消息，没有事先应对口径 •.12) 管理层对突入其来的个别问题表现不佳，个人信心不足或魅力不佳 •.13) 场地的选择和布置、程序的安排、材料制作、日程安排、人员的约定与确认等方面，没有做到井然有序，暴露出对企业、管理层的素质和能力缺陷 •.14) 宣传的内容不真实，或有所夸大 •.15) 路演之后回访不及时、回访对象不准确 •.16) 推销过程违例，或违反一些法规或约定 •