商誉进行减值测试可回收金额的资产评估方法

1、关于现金流口径 

本次预计未来现金流量采用的现金流口径为税前企业自由现金流量。

计算公式为： 

企业自由现金流量税前=EBITDA-资本性支出-净营运资金变动EBITDA 为息税折旧摊销前利润=营业收入-营业成本-税金及附加销售费用-管理费用-研发费用-财务费用（不含筹资利息）+折旧摊销

2、关于折现率 

按照收益额与折现率口径一致的原则，本次折现率选取（所得税）前加权平均资本成本（WACC），计算公式：附图

其中：

E：为股东权益价值； 

D：为债务资本价值；

Re：为股东权益资本成本；

Rd：为债务资本成本。 

其中股东权益资本成本采用资本资产定价模型(CAPM)计算确定：附图1

其中：

Rf——无风险报酬率； 

βe——企业的风险系数； 

Rm——市场期望收益率； 

α—— 企业特定风险调整系数。 

其次，将 WACC 转换为税前 WACC，公式：附图2

3、关于收益期 

本次评估根据资产组（或资产组组合）的可以通过简单维护更新资产组内相关资产持续盈利，故采用永续年期作为收益期。

其中，第一阶段为 2021 年 12 月 31 日至 2025 年 12 月 31 日，预测期为 5 年。

在此阶段中，根据对历史业绩及未来市场分析，收益状况逐渐趋于稳定；第二阶段为 2026 年 1 月 1 日至永续经营，在此阶段中，保持稳定的收益水平考虑。

4、收益法的评估计算公式 

本次采用的收益法的计算公式为：附图

式中： 

P —— 资产组的预计未来现金流量的现值；

 Ai ——收益变动期的第 i 年的息税前自由现金流量；

 A ——收益稳定期的息税前自由现金流量；

R —— 税前折现率；

 n —— 企业收益变动期预测年限；