监管拆雷信用债首当其冲 同业存单料成最大暗礁

1、　　以往因同业存单和委外投资爆发式增长而大大获益的高收益信用债品种，可能出现一轮较长时间的减持潮。同业链条“拆雷”，可能使得银行加速去杠杆、委外投资大幅收缩，部分资管类机构流动性可能受到冲击。

3、　　综合多家机构的观点来看，银行被动去杠杆的速度将加快。考虑到此次专项治理的时间表，预计未来一段时间债券市场尤其是信用债市场的减持压力将大幅上升。

5、　　部分资管机构或受冲击　　尽管此次专项治理直接针对的是银行在非标、理财、委外、同业负债等方面的“野蛮生长”，大量资管类机构尤其是一些委外资产权重较大的券商类资管机构，也处在“风暴眼”中。

7、　　对于资管类机构可能受到的影响，此次专项治理涉及同业、委外、资产穿透等几乎与金融杠杆相关的方方面面，力度超出市场预期。一旦相关银行头寸收紧过快，则委外资产权重较大的资管机构势必受到较大冲击。

9、　　同业存单不容乐观　　此次专项治理“拆雷”的一个背景是同业存单井喷式增长。值得注意的是，目前全市场未到期的同业存单中，95%以上的期限在6个月或以下。